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多彩腾讯30秒自助注册9iv9YTcw5CcqrR有些利益相关方如对公司进行了专门人力资本投入的骨干员工,有长期合约的供应商和购买耐用消费品的客户,存在污染企业的所在社区等,由于与公司也形成了依存关系,现代经济学的研究承认他们也拥有对公司的某些合法权利。就如万科这样的房地产企业,与其说一个可以随时卖掉自己的股票走人的股东与公司利益有多大关联,毋宁说一个购买万科住宅的业主与万科的品牌和公司发展有更大得多和更久远的关联。因此,建议《公司法》修订时,将公司监事会成员的构成由股东代表和部分职工代表组成的规定,改为由职工、客户、社区代表和债权人等利益相关者的代表组成,这样才可能真正形成对上市公司行为的有效约束,也可以使上市公司的运行更合法合规,使企业利益与社会利益更趋一致。kqjivfUKE0t到上世纪六、七十年代,经理人资本主义已经成为流行用语。Xs4K7mkWrH而谁所有谁控股谁经营倒恰恰是古典企业制度的典型特征。在资本主义的古典企业形态上,不完全契约的产权理论所说的剩余索取权与剩余控制权是高度统一的,因而有效率的企业只可能是私有产权。但在现代企业制度形态上,所有权与控制权分离,剩余索取权与剩余控制权已不再对应和统一,这样就为各种性质的资本和所有权形式创造了共融的空间。ar4m78Ky 多彩腾讯30秒自助注册ZxJ8x WwIzn9DN场外交易(over-the counter)同样受限于任意3个月内交易额不得超过总股本1%的比例。X6J8eEMXBZnbIGMFIJ现行《公司法》第51条规定,监事会成员由股东代表和职工代表组成,职工代表比例不得低于三分之一。现在执行的结果监事会成员实际上也是由公司和大股东决定,和独立董事情况类同,基本上属于花瓶监事,根本不能发挥对上市公司董事、经理的监督作用,更几乎未听说过监事会对公司大股东、董事、经理提起诉讼的案例。5KfdDtbDB

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多彩腾讯30秒自助注册KTnwG7swPF4qU中国的国企改革,从上世纪80年代初的放权松绑、政企分开、承包经营的尝试,经历90年代的股份制改革和现代企业制度的探索,以及新世纪之初国有资产监督管理系统的建立和政资分开的努力,最后到2013年十八届三中全会提出的以管资本为主的混合所有制经济,时间不可谓不长,创新不可谓不多,进展也不可谓不大。xdCvSyQa38HAD我们应当看到,经营者支配、所有者监督这一代表着现代企业治理方向的幼芽,无论今天如何稚嫩和弱小,却预示着中国上市公司治理框架充满希望的明天。cZ46DXAHRqDm7GQ投资者交钱买的证券是否货真价实,要事后很久才知道。MRVOE0RKH 多彩腾讯30秒自助注册Lr4s5THr9ByF从表面上看,经营者的效用最大化会和股东的利润最大化、资本增值最大化产生矛盾。89uKVklp2c而谁所有谁控股谁经营倒恰恰是古典企业制度的典型特征。在资本主义的古典企业形态上,不完全契约的产权理论所说的剩余索取权与剩余控制权是高度统一的,因而有效率的企业只可能是私有产权。但在现代企业制度形态上,所有权与控制权分离,剩余索取权与剩余控制权已不再对应和统一,这样就为各种性质的资本和所有权形式创造了共融的空间。t6VdbnUB00在这样的历史视野下,我们就可以更好地理解万科之争背后的意义。中国已经成长为世界第二大经济体,万科也靠自己的努力成为少数进入世界500强并正在逐步国际化的中国企业。这种经营者主导的企业模式能在我们崇尚胜王败寇的老板文化丛林中侥幸脱颖而出,应当说弥足珍贵。如果再任其泯灭或夭折,难免是一种制度的悲哀。ztvIbwOkv

多彩腾讯30秒自助注册Inb78Az6q1oSovo有些利益相关方如对公司进行了专门人力资本投入的骨干员工,有长期合约的供应商和购买耐用消费品的客户,存在污染企业的所在社区等,由于与公司也形成了依存关系,现代经济学的研究承认他们也拥有对公司的某些合法权利。就如万科这样的房地产企业,与其说一个可以随时卖掉自己的股票走人的股东与公司利益有多大关联,毋宁说一个购买万科住宅的业主与万科的品牌和公司发展有更大得多和更久远的关联。因此,建议《公司法》修订时,将公司监事会成员的构成由股东代表和部分职工代表组成的规定,改为由职工、客户、社区代表和债权人等利益相关者的代表组成,这样才可能真正形成对上市公司行为的有效约束,也可以使上市公司的运行更合法合规,使企业利益与社会利益更趋一致。LTew8wbTD这种形式就是经营者支配、所有者监督的现代企业制度。PBVEYFySY因为其他企业利益相关者如职工、客户等是企业不可缺少而必须持续关注的,而公众股东一旦认购股票之后,他们已经对公司“毫无用处”。0Qc0mthFM 多彩腾讯30秒自助注册bn1HORkxVu这被认为是约束上市公司关联控制人的主要约束机制。GKSuGpjDb3HQl从马克思主义创始人提出的政治经济学看,他们主张公有制的根本原因与任何控制无关而只与社会公平有关。CvV6xGBvVw5bU在资本形态上,公有制可以与市场经济有机结合,这已经是全球化时代市场经济的成功实践。EtW7Ah4FHSRBi52

多彩腾讯30秒自助注册kxD7n7lVFT4b这些看似有损企业短期利润的做法,反而维护了企业和股东的整体与长远利益。PjFGiyxczA3tqgvY但在经营方式上,则大股不控股,15人组成的董事会中政府只提名了3人,经营管理班子全按市场化规则聘任运行。1svHvOw5Gc这种形式就是经营者支配、所有者监督的现代企业制度。2jqLq5CUQFC 多彩腾讯30秒自助注册rx6fIZtzLT5ZO73因此唯利是图的贪婪和急功近利的短视往往适得其反。417xBUFQ商场如战场,是在一个高度不确定和信息不完全的环境下做决策,因此不容耽搁于请示汇报、等待指令和扯皮内斗。NkR8C2aGJ在大股东控制的情况下,由于控制权得到股权的保障,控制者可以无惧任何市场压力和中小股东的不满。其中也有控制人过去曾经非常优秀,但一旦思想老化或偏执妄为,其他任何人都无可奈何,只能看着他像毁坏自己的私人物品一样损害公众公司的利益。这就可以解释著名的福特现象,即当亨利·福特这个公司的创始人也是曾经的经营管理天才去世的时候,福特汽车公司反而从他晚年任性妄为导致的严重困境中得到了新生。MoiPb1oVnEqNb

多彩腾讯30秒自助注册1lJ8vKck但经过多年渐进式改革过渡,公务员身份的职工随着退休不断减少,股权也逐步多元化。TDjZHLMJO直至今日德国大众汽车仍有20%的股权由地方政府持有,但政府早已完全不介入经营。事实表明,国家持股从主动控制经营到卸下包袱退到二线的监督制约,对改善公司治理结构和提高公司营运效率都有积极的作用,对于国家来说,作为股东获得的回报,以及获得的税收收益,反而都会更高。PPyyYdZWZpRuFp尽管如此,应当指出的是,经营者支配,由于没有股权的保障,其主导和支配是不稳固的。MS8VNzQZEo 多彩腾讯30秒自助注册N5gSXLn2rKvyQ这样也实现了与国际上设立独立董事制度规范要求的接轨。2361mLT8X8股东作为公司的最终剩余索取人,必须在首先妥善处理客户、职工、债权人等利益相关方利益之后才能最后受益。R7wTWSe3lrwWh仅从万科之争折射的情况看,中国证券市场亟待改进和完善的规则至少有这样三个方面:  一、 加强投资者保护与完善公司治理结构  融资者与投资者相互依存是证券市场最基本的平衡关系。VOeuaTcxJnqU7nB

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